Article paru dans Les Echos, le 7 mars 2024
S'il juge l'annonce de 10 milliards d'économies "inutile et dérisoire", le point crucial pour Frédéric Cherbonnier est de savoir si la France sera capable à terme de résorber sa dette.
L'annonce de 10 milliards d'euros d'économies supplémentaires faite par le gouvernement apparaît à la fois relativement inutile et dérisoire. Inutile, car la contrainte imposée à court terme par le nouveau pacte de stabilité européen repose sur le déficit dit "structurel", c'est-à-dire corrigé des effets du cycle économique.
Autrement dit: la France pourrait se permettre plus de déficit public en 2024 si la croissance était moindre que prévue, dès lors qu'elle tient son objectif d'effort "structurel" inscrit dans son programme de stabilité. Dérisoire, car si notre pays doit retrouver assez vite un excédent budgétaire, ce ne sont pas ces mesures de bouts de ficelle qui vont permettre de redresser la barre. Tout ceci est anecdotique et ne vient pas jouer un rôle déterminant dans l'appréciation des marchés quant à la soutenabilité de notre dette publique. Le point crucial n'est pas le déficit de cette année, mais de démontrer que la France sera capable à terme derésorber cette dette. Une question d'autant plus complexe que l'Etat fait face à de nouvelles exigences financières: revaloriser le salaire des soignants et enseignants, renforcer l'effort de recherche, adapter notre société au réchauffement climatique, augmenter certaines dépenses régaliennes comme celles liées à la défense et la justice.
Cette situation délicate a au moins l'avantage d'avoir fait comprendre à nos politiques que la solution ne passe pas par une simple compression des dépenses publiques stricto sensu, notamment de la masse salariale.
Article paru dans Les Echos
Illustration: Créateur : Kevin Smith
