Cet article a été publié dans le magazine scientifique de TSE, le TSE Mag. Il fait partie du numéro paru à l’automne 2025, consacré à la finance et à l’argent. Découvrez le PDF complet ici et écrivez nous si vous souhaitez recevoir une copie imprimée ou nous dire ce que vous pensez du magazine, à cette adresse.
En une dizaine d’années, le bitcoin est passé d'une expérience confidentielle sur Internet à un phénomène qui pèse aujourd’hui plus d’un milliard de dollars. La multiplication de ces monnaies numériques suscite un vif débat sur la signification de l'argent. Une experte de TSE en finance revient sur ce que les économistes en pensent vraiment.
Les cryptomonnaies vont-elles remplacer les monnaies traditionnelles ?
Malgré le battage médiatique, les crypto-monnaies n'ont pas révolutionné l'argent. La plupart sont trop volatiles pour constituer une réserve de valeur fiable - personne ne souhaite que son salaire ou son loyer soit indexé sur le bitcoin si celui-ci fluctue de 10 % en une journée - et les paiements peuvent être lents et coûteux. Les prix sont hautement spéculatifs et menacent de s'effondrer soudainement. D’autres risquent existent : la manipulation du marché, l'exclusion financière et l'absence de garanties en cas de piratage des portefeuilles.
Pourquoi tout ce remue-ménage ?
La blockchain est une innovation remarquable qui est utile pour programmer des règles de transactions (à l'aide de contrats intelligents), développer la finance décentralisée, stocker de manière sécurisée des informations et mettre en place les monnaies numériques des banques centrales (MNBC).
Cependant, de nombreux problèmes subsistent. Mes recherches montrent que le risque de « fourches » de la blockchain, c'est-à-dire de rupture du consensus sur l’historique des transactions ou les règles du protocole, peut freiner l’adoption de cette technologie et des cryptomonnaies qui s’y adossent. L'impact sur l'environnement est également considérable : la méthode par preuve de travail, qui permet aux mineurs de valider des blocs de transactions, s'appuie sur la résolution de problèmes complexes gourmands en capacités de calculs qui consomment plus d'électricité que des pays entiers.
Les cryptomonnaies ont-elles un rôle à jouer lorsque la confiance est rompue ?
Les actifs numériques peuvent protéger les citoyens des gouvernements abusifs, de l'hyperinflation et de l'instabilité politique. Cela explique leur popularité dans des économies fragiles comme l'Argentine et le Venezuela. Mais les cryptomonnaies ont aussi leurs revers. Elles peuvent soutenir des activités illégales et leur cours peut s’effondrer si les agents perdent confiance dans leur valeur.
