Basile DUBOIS soutiendra publiquement ses travaux de thèse en sciences économiques le lundi 13 octobre 2025 à 14h00 via zoom.
Titre: Essays in Corporate Finance : Empirical Models of Demand, Choice, and Policy Frictions
Directeur de thèse : Professeur Alexander GUEMBEL
Pour assister à la conférence, merci de contacter le secrétariat de l'école doctorale TSE.
Les membres du jury sont :
- Alexander GUEMBEL : Professeur, TSM,TSE, Université Toulouse Capitole Supervisor
- Chuqing JIN : Assistante professeure, GE TSE, Examinatrice
- Claudia CUSTODIO : Professoeure, Imperial College Business School Rapporteure
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Olivier DARMOUNI : Professeur associé, Ecole Des Hautes Etudes Commerciales de Paris Rapporteur
Résumé:
Au cours des deux dernières décennies, les outils méthodologiques de l’organisation industrielle ont progressivement migré vers la finance d’entreprise. La richesse des micro-données et la puissance croissante des techniques d’estimation permettent désormais aux chercheurs de considérer les clients bancaires, les investisseurs ou les conseils d’administration comme des décideurs confrontés à des ensembles explicites d’alternatives. Cette thèse s’inscrit dans cette perspective. À travers trois essais, je construis et estime des modèles de choix discrets qui quantifient la manière dont les frictions sur les marchés du crédit, des obligations et du capital humain interagissent avec la politique publique. Le fil conducteur est méthodologique : chaque chapitre mobilise des modèles structurels de demande développés en organisation industrielle pour produire des quantifications essentielles à l’évaluation des politiques publiques en finance. J’accorde une attention particulière aux programmes d’assouplissement quantitatif de la Banque centrale européenne, dont la conception quasi-expérimentale offre une opportunité unique d’étudier les modifications de la demande induites par la politique monétaire.
Le premier essai étudie le comportement des banques commerciales lorsque les réserves auprès de la banque centrale cessent d’être rares. En mobilisant des données de bilan, de registre de crédit et de régulation couvrant pratiquement l’ensemble du secteur bancaire français, j’intègre les contraintes de Bâle III dans un modèle de Monti–Klein de concurrence imparfaite sur les marchés des prêts et des dépôts. Les estimations montrent que les coûts réglementaires implicites peuvent devenir si importants qu’ils en viennent à freiner la distribution de crédit.
Le deuxième essai passe du bilan des banques aux marchés secondaires de la dette. En combinant les portefeuilles eMaxx de 16 000 fonds de titres à revenu fixe avec les prix et notations Refinitiv pour la période 2016-2020, j’estime un système de demande par logit imbriqué qui met en évidence un phénomène d’anticipation des achats (« front-loading ») de la part d’arbitragistes profitant de la structure des programmes d’achats d’actifs à grande échelle par les banques centrales.
Le dernier essai s’intéresse au recrutement d'administrateurs d’entreprise. À partir de 70 000 premières nominations à des conseils d’administration américains entre 1990 et 2020, j’aborde le problème classique de l’indisponibilité pour l'économétricien de l'ensemble d'alternatives parmi lesquelles sont faites le choix en agrégeant les individus par profils (tranche d’âge, expertise sectorielle, taille du réseau, formation) et en modélisant un processus en deux étapes : les profils entrent dans un ensemble de considération avec une probabilité qui dépend du réseau de l’entreprise, puis le conseil sélectionne parmi les profils considérés. Mes résultats réconcilient l’apparente omniprésence des connexions dans les nominations avec les preuves limitées de népotisme, suggérant que les conseils utilisent avant tout les réseaux comme outil de filtrage des candidats.
